Ang pangwakas na layunin ng pagtataya sa pananalapi sa isang negosyo ay upang makalkula ang pangangailangan ng kumpanya para sa panlabas na financing. Ang mga sumusunod na yugto ay nakikilala:
isa). Paggawa ng isang pagtataya ng benta
2). Pagtataya ng mga gastos sa variable
3). Ang paggawa ng isang pagtataya ng pamumuhunan sa naayos at kasalukuyang mga assets na kinakailangan upang makamit ang nakaplanong dami ng benta
4). Pagkalkula ng pangangailangan para sa panlabas na financing, ang paghahanap para sa naaangkop na mapagkukunan, isinasaalang-alang ang pagkakaloob ng isang pinakamainam na istraktura ng kapital
isa). Batay sa konsepto ng cash flow
2). "Porsyento ng mga benta" o pamamaraan ng pormula batay sa 3 pagpapalagay:
Ang mga variable na gastos, kasalukuyang mga assets at pananagutan ng pagbabago ng enterprise sa proporsyon sa pagbabago sa dami ng mga benta
Ang porsyento ng paglaki sa halaga ng mga nakapirming mga assets ay kinakalkula sa isang naibigay na porsyento ng pagtaas ng turnover alinsunod sa mga teknolohikal na kondisyon ng produksyon
Ang mga pangmatagalang pananagutan at pagbabahagi ng kapital ay ipinapalagay na hindi nagbabago sa pagtataya
Sa simula, hinuhulaan ang halaga ng mga napanatili na kita, isinasaalang-alang ang rate ng pamamahagi ng net profit para sa dividends at net kakayahang kumita ng mga produktong nabenta. Nananatili ang mga kita \u003d net na inaasahang kita * (1-d)
d \u003d aktwal na dividends / aktwal na net profit, Net margin \u003d net profit na aktwal / aktwal na kita, Inaasahang net profit \u003d inaasahang kita * aktwal na net kakayahang kumita ng mga kalakal na naibenta
Pagkatapos, ang hinulaang netong kita ay idinagdag sa mga napanatili na kita ng batayang taon at ang mga dividend ay binawas, nalaman kung gaano karaming mga pananagutan ang hindi sapat upang masakop ang mga kinakailangang assets na may pananagutan. Ang tinantyang halaga na ito ay ang halaga ng karagdagang panlabas na financing na kinakailangan.
Panlabas na kinakailangan sa pagpopondo \u003d aktwal na mga assets * rate ng paglaki ng kita - aktwal na kita * rate ng paglago ng kita - (net profit na aktwal / aktwal na kita) * inaasahang kita * (1 - (aktwal na dividend / aktwal na net profit)) \u003d aktwal na mga assets * rate ng paglago ng kita - aktwal na kita * rate ng paglaki ng kita - inaasahang net profit * (1 - d)
Ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay mas malaki, mas mataas ang sukat ng mga assets, ang rate ng paglago ng mga nalikom, ang rate ng pamamahagi ng kita sa dividends, at mas mababa ang mas mataas na aktwal na kita, ang tinatayang net profit.
Mga kadahilanan na tumutukoy sa paglaki ang mga pangangailangan ng negosyo para sa panlabas na financing:
isa). Nakaplanong rate ng paglago ng dami ng benta
2). Ang paggamit ng mga kapasidad sa produksyon, kung hindi ito ginagamit nang buo, kung gayon ang kumpanya ay kailangang dalhin ang antas ng kanilang paggamit sa pamantayan upang matiyak ang kinakailangang pagtaas sa produksyon. Kung ang firm ay hindi gumagana sa buong kakayahan, pagkatapos ay ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay bumababa.
3). Ang intensity ng kapital at intensity ng mapagkukunan ng mga produktong nabili - ang halaga ng lahat ng mga assets bawat 1 ruble ng mga produktong nabili. Kung ito ay mababa, kung gayon ang dami ng mga benta ay maaaring lumago sa isang mabilis na tulin, walang mas higit na pangangailangan para sa panlabas na mapagkukunan ng financing. Kung ito ay mataas, kung gayon ang isang bahagyang pagtaas sa produksyon ay hahantong sa pangangailangan upang makaakit ng mga makabuluhang pondo mula sa panlabas na mapagkukunan.
4). Kakayahang kumita ng mga produktong nabili. Mas mataas ang margin ng tubo, mas mababa ang pangangailangan para sa panlabas na financing
5). Patakaran sa dividend: na may pagtaas sa dami ng kapital, ang mga kaugalian ng mga pagbabayad ng dividend ay limitado, ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay bumababa.
Ang formula ng pamamaraan ay proporsyonal sa pag-asa ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng negosyo sa dami ng mga benta. Ginagamit ito upang halos kalkulahin ang mga pangangailangan sa panlabas na financing ng kumpanya. Ang kundisyon para sa aplikasyon nito ay ang proporsyonal na pagtitiwala ng mga tagapagpahiwatig ng pahayag ng kita at pagkawala at ang sheet ng balanse ng negosyo sa mga pagbabago sa dami ng mga benta.
Panlabas na kinakailangan sa financing \u003d (tunay na mga assets / kita) * Δ kita - (tunay na kita / tunay na kita) * Δ kita - netong kita * (1 –d)
Ang pagtataya sa pagbebenta ay maaaring gawin batay sa panloob at / o panlabas na impormasyon. Sa unang kaso, tinatasa ng mga salespeople, pag-order at marketing ang mga prospect ng benta at ibigay ang impormasyong ito sa CFO, na nag-oayos ng mga rating ayon sa produkto at pagkatapos ay pinagsama-sama ang mga ito sa isang kabuuang rating. Ang nasabing diskarte lamang ang maaaring mawala sa paningin ng mga uso sa koneksyon ng industriya o kahit na ang buong ekonomiya. Ang panlabas na pagsusuri ng impormasyon ay isinasaalang-alang ang mga posibleng pagbabago ng macroeconomic at pagbabagu-bago ng intra-industriya na hinihiling para sa mga produkto.
Matapos gumawa ng mga pangunahing pagtataya ng dami ng mga benta, ang angkop na lugar sa merkado para sa bawat produkto, ang pag-uugali ng mga mamimili dito at ang malamang na presyo ng pagbebenta ay natutukoy. Ang pangwakas na pagtataya batay sa mga resulta ng panlabas na pagtatasa na naitama ng data ng panloob na pagtatasa ay karaniwang mas maaasahan kaysa sa alinman sa mga ito nang paisa-isa. Ang pagtataya ng benta ay naipon sa mga likas na yunit upang isaalang-alang ang epekto ng isang posibleng pagbabago sa mga presyo ng produkto, o mga pagpipilian sa pag-unlad.
Ipinapalagay na ang mga variable na gastos, kasalukuyang mga assets at pananagutan ay nagbabago sa average ng parehong halaga kapag ang dami ng mga benta ay nagbabago, at ang pagbabago sa halaga ng mga nakapirming mga assets ay natutukoy batay sa mga magagamit na mga kapasidad sa produksyon (at ang kanilang antas ng paggamit), ang kanilang pamumura at ang inaasahang dami ng mga benta. Kaya, hinuhulaan kung gaano karaming mga mapagkukunan ang hindi sapat upang matustusan ang mga kinakailangang assets.
Ang setting ng target sa mga gawain ng negosyo at ang mga mapagkukunang pampinansyal na kinakailangan para dito ay din presupposes pagbuo ng isang naaangkop na diskarte upang matiyak ang nakakamit ng mga itinakdang layunin. Dapat pansinin na ang mga pangunahing pagbabago sa sistemang pampinansyal at kredito ng estado ay nagsasama ng mga pagbabago sa diskarte ng financing ang enterprise, at, dahil dito, sa diskarte ng pag-unlad nito. Sa mga istratehikong programa, bilang panuntunan, ang mga pangmatagalang alituntunin sa pag-unlad at layunin ng negosyo ay ipinatupad, pati na rin ang mga pagkilos upang maibigay sa kanila ang kinakailangang mga mapagkukunang pampinansyal. Batay sa diskarte sa pananalapi, ang patakaran sa pananalapi ng kumpanya ay natutukoy sa mga tukoy na lugar ng aktibidad: buwis, kredito, dibidendo, atbp.
Batay sa inaasahang dami ng mga benta, pananaw, kasalukuyang at pagpapatakbo ng pinansyal na pagpaplano ay ipinatupad, ang huling resulta nito ay ang paghahanda at pagpapatupad ng iba't ibang mga badyet sa negosyo. Tandaan na ang mga uri ng pagpaplano sa itaas ay nailalarawan sa pamamagitan ng agwat ng oras, mga uri ng mga plano at kanilang mga detalye.
Bilang bahagi ng pangmatagalang pagpaplano? (mula isang taon hanggang tatlo hanggang limang taon) na pinagsama-sama na mga porma ng mga plano sa pananalapi ay iginuhit: pahayag ng kita at pagkawala, balanse ng cash flow, balanse ng mga assets at pananagutan. Ang mga tagapagpahiwatig sa mga planong ito ay kinakalkula para sa bawat nakaplanong taon.
Batay sa mga pagtataya ng dami ng mga benta, kita sa mga benta, gastos ng paggawa at pagbebenta ng mga produkto, binalak ang kita ng panahon. Ang balanse ng cash flow ay sumasalamin sa paggalaw ng cash flow para sa kasalukuyang pamumuhunan at mga aktibidad sa pananalapi ng enterprise at pinapayagan kang i-synchronize ang kanilang resibo at paggasta. Ang lahat ng mga pagbabago sa mga assets at pananagutan ng kumpanya ay naitala sa sheet ng balanse.
Ang patuloy na pagpaplano sa pananalapi ay tiningnan bilang isang detalyadong bahagi ng pagpaplano nang pasulong. Isinasagawa ito para sa darating na taon na may isang quarterly breakdown, na ginagawang posible na planuhin ang mga daloy ng pananalapi nang tumpak, at magpakita ng mga artikulo at kinakalkula ang mga tagapagpahiwatig sa isang detalyado, pangkalahatang tinatanggap na form.
Ang pagpapatakbo ng pinansyal na pagpaplano ay maaaring isagawa para sa isang isang-kapat, buwan, dekada at nagsasangkot ng isang buong accounting ng lahat ng darating na daloy ng pananalapi ng negosyo. Bilang bahagi ng pagpapatakbo ng pampinansyal na pagpapatakbo, isang kalendaryo sa pagbabayad ang iginuhit (upang matukoy ang eksaktong pagkakasunud-sunod at tiyempo ng lahat ng mga pakikipag-ayos sa mga counterparties at empleyado ng mga negosyo), isang plano sa cash (upang planuhin ang paglilipat ng salapi sa cash register), isang kalendaryo sa buwis (upang maitakda ang eksaktong mga petsa at halaga ng mga buwis na nabayaran) ...
Ang mga resulta ng kasalukuyan at pangmatagalang pagpaplano kasabay ng iba pang mga tagapagpahiwatig ng produksyon at aktibidad na pang-ekonomiya ng negosyo ay makikita sa plano ng negosyo nito - isang dokumentadong diskarte para sa pagpapaunlad ng negosyo.
Sa paggalang na ito, ang karanasan ng pag-aalala sa Fiat ay kawili-wili, na pinagsama ang lahat ng mga uri ng pagpaplano at nakamit ang isang pare-pareho na pagtaas sa dami ng produksyon at napapanatiling pag-unlad. Ang limang-taong plano ay taunang nababagay (at hindi binabago muli) alinsunod sa binago na mga kondisyon, na may pangalawang taon ng kasalukuyang limang taong plano na maging unang pinlano, at ang pang-lima - ang ikaapat, kasunod ang isa pa. Pinapayagan ka ng pamamaraang ito na mabilis, alinsunod sa mga kinakailangan ng panlabas at panloob na kapaligiran, ayusin ang kasalukuyang pag-unlad ng negosyo, hindi kinakalimutan, gayunpaman, tungkol sa mga layunin ng isang estratehikong kalikasan, sa direksyon kung saan itinayo ang vector ng kilusan.
Tandaan na ang balanse ng mga assets at pananagutan, ang balanse ng cash flow ay mga badyet, ibig sabihin ang nakaplano at naaprubahang listahan ng kita at gastos ng kumpanya. Ang anyo ng pagkontrol ng mga balanseng badyet ay ang nabanggit na matrix (sugnay 2.1.), Kung saan, sa kasong ito, ang mga direksyon ng paggamit ng mga mapagkukunang pampinansyal ay ibinibigay nang patayo, at ang mga mapagkukunan ng financing ay ipinapakita nang pahalang. Pinapayagan ka ng nasabing isang matrix na balansehin ang bahagi ng kita at paggasta at matukoy ang target na orientation ng mga ginamit na pondo.
Sa parehong oras, ang pagbabadyet ay, una sa lahat, isang tuluy-tuloy na proseso - ang proseso ng pagguhit, pagsusuri, pag-apruba at pagpapatupad ng mga badyet ng kumpanya. Saklaw ng prosesong ito ang lahat ng antas ng pamahalaan, at ang impormasyon sa pagbabadyet ay maaaring ilipat sa dalawang direksyon: itaas-pababa at ibaba-up. Sa isang pataas na kilusan, ang impormasyon sa pagtatrabaho o mga draft na badyet ay isinumite mula sa mga tagapagpatupad sa pamamahala, at sa kabaligtaran, ang nababagay at naaprubahang badyet ng kumpanya o ang yunit ng istruktura ay dinadala sa lahat ng mga dibisyon. Bilang karagdagan, sa modernong mga kondisyon, ang pagbabadyet ay isang proseso din ng awtomatikong pagproseso at pamamahala ng mga pananalapi sa enterprise. Sa badyet na binuo sa anyo ng isang tiyak na form, ang data ay makikita sa kapwa ayon sa plano at sa katunayan, at pinapayagan ka ng software at software ng computer na mabilis mong matanggap at maipakita ang kasalukuyang impormasyon sa badyet na ito, ibig sabihin. sa kasong ito, ang mga pagbabago sa istraktura ng mga mapagkukunang pampinansyal ay awtomatikong naitala sa form.
Kaya, ang mga kalamangan ng pagbabadyet ay:
Ngunit ano ang dapat na sistema ng mga badyet sa enterprise upang lubos na makilala ang estado at dynamics ng pag-unlad ng sistema ng mga mapagkukunang pampinansyal? Nabanggit ito nang mas maaga na, tulad ng anumang iba pang system, ang mga mapagkukunang pampinansyal ng isang entity na pang-ekonomiya ay maaaring makilala mula sa mga temporal at spatial na posisyon. Sa kasong ito, mula sa pananaw ng pansamantalang aspeto, ipinapayong i-highlight ang mga sumusunod na antas ng pagbabadyet:
Ang spatial na mga katangian ng system ay nagpapahiwatig ng kailangang-kailangan na paglalaan ng isang badyet sa antas ng buong enterprise (o ang pinagsamang badyet ng kumpanya ng magulang) bilang pagkilala sa buong hanay at sukat ng mga mapagkukunan at badyet ng mga yunit ng istruktura.
Ang paggana at dynamics ng pag-unlad ng system ng mga mapagkukunang pampinansyal ay tumutukoy sa pagpapakita ng proseso ng kanilang pagpaparami (ibig sabihin, mga mapagkukunan ng pagbuo ng mga mapagkukunan at direksyon ng paggamit) at isang pagtatasa ng pagiging epektibo nito.
Ang pamamaraang ito sa pagpaplano ng badyet ay nagbibigay-daan sa iyo upang ipatupad:
Dapat pansinin na sa paunang yugto, ang pagpapakilala ng isang buong pakete ng mga badyet sa negosyo ay hindi praktikal. Ngunit pagkatapos ay ang tanong ay maaaring lumitaw: para sa kung anong mga uri ng mga aktibidad o badyet ng mga yunit ng istruktura ang dapat likhain. Dito maaaring magamit ang dayuhang karanasan sa pagpaplano at pagtatasa.
Ibig naming sabihin ang pamamaraan ng pagpaplano ng mga sentro ng responsibilidad, na nagsasangkot sa pagbuo ng isang cost matrix o, nang naaayon, isang profit matrix.
Pinapayagan ka ng matrix ng gastos na tukuyin ang halaga ng mga gastos ng mga yunit ng istruktura at mga uri ng mapagkukunang ginamit nila. Ipinapakita ng mga haligi ng matrix na ito ang mga elemento ng mga gastos ng mga dibisyon ng istruktura ng negosyo, na nakalista sa linya ayon sa linya. Kaya, kapag ang pagsasama-sama ng mga gastos sa mga cell sa pamamagitan ng mga hilera ng matrix, posible na matukoy ang nakaplanong (o aktwal na) halaga ng mga gastos ng isang naibigay na departamento, na kung saan ay mahalaga sa paggawa ng mga desisyon sa pamamahala. Kapag ang paglalagay ng mga gastos sa mga cell sa pamamagitan ng mga haligi ng matrix, maaari mong matukoy ang halaga ng bawat uri ng gastos, na kinakailangan upang makontrol ang mga gastos, magtakda ng mga presyo at masuri ang kakayahang kumita.
Ang profit matrix ay binuo sa isang katulad na paraan, ngunit pinag-uusapan namin ang tungkol sa kontribusyon ng bawat nasuri na unit ng istruktura sa kabuuang kita ng negosyo.
Ang nasabing pagpaplano at pagkontrol sa mga gastos at kita ng mga nakatuon na sentro ng responsibilidad ay tumutulong upang madagdagan ang kanilang kakayahang kumita at gawing posible na maiwaksi ang mga sentro ng kita (kita) at mga gastos ng negosyo. Ang sentro ng kita ng isang pang-ekonomiyang nilalang ay nauunawaan na ang yunit na nagdadala sa kanya ng pinakamalaking kita, at ang sentro ng mga gastos ay ang hindi gaanong kumikitang yunit. Alalahanin na "sa ekonomiya ng Kanluranin, maraming mga kumpanya ang sumusunod sa panuntunang 'dalawampu't walong pu'; Ang 20% \u200b\u200bng pamumuhunan sa kapital ay dapat na makabuo ng 80% ng kita, ... ang natitirang 80% ng pamumuhunan sa kapital ay dapat magdala lamang ng 20% \u200b\u200bng kita. "
Sa gayon, lohikal na gumuhit ng mga badyet at makontrol, una sa lahat, mga sentro ng gastos (kung saan posible ang pinaka-hindi makatuwirang labis na pag-overestimasyon ng mga gastos) at mga sentro ng kita (upang mapakinabangan ang nakuha na kita).
Ang mga kagawaran na nagtataas ng pagdududa sa pamamahala tungkol sa bisa ng kanilang pagkakaroon at mga kasanayan sa negosyo ay maaaring patunayan ang kanilang kakayahang kumita sa pamamagitan ng paghahanda ng isang plano sa gastos para sa pinakamababang antas ng produksyon, at pagkatapos ay ang kita mula sa karagdagang paglago nito, kung saan sila responsable. Sa kasong ito, tumatanggap ang pamamahala ng impormasyon tungkol sa pagiging posible ng financing ng mga aktibidad ng isang yunit ng istruktura o isang proyekto at isinasaalang-alang ang posibilidad ng paglilipat ng mga mapagkukunan sa isang mas kumikitang uri ng aktibidad. Ang pamamaraang ito ng pagpaplano at pagbibigay-katwiran sa mga gastos ay kilala bilang isang zero-based na pampinansyal na plano.
Tandaan na ang nilikha na badyet ay maaaring hindi palaging walang depisit, at ang sentro ng gastos ay isang kumpirmasyon nito. Ang pagkontrol ng pagbuo at paggamit ng inilaan na mga mapagkukunan ay mahalaga, at ang isang labis ay maaaring makamit sa kasunod na mga yugto ng proyekto na ipinatupad. Samakatuwid, ang isa pang pamantayan para sa inilaan na mga badyet ay ang kahalagahan ng kontrol sa mga prayoridad na lugar ng mga gastos sa financing at pag-unlad sa pagpapatupad ng mga nakaplanong aktibidad. Halimbawa, ang isang badyet sa pamumuhunan ay maaaring malikha upang maipatupad ang pagpapaandar ng mga mapagkukunang pampinansyal ng parehong pangalan. Maaari din itong pagbabalanse, ibig sabihin na may pansamantalang hadlang sa pananalapi, ang mga mapagkukunan ay maaaring italaga sa pag-aayos ng kawalan ng timbang sa pagitan ng mga magagamit na kakayahan at pangangailangan. Sa kabaligtaran, sa kaso ng pagtanggap ng labis na nakaplanong kita, bahagi ng mga mapagkukunan ay maaaring idirekta sa badyet ng pamumuhunan. Ang badyet na ito ay makakatulong din sa mga tagapamahala ng pananalapi sa pamamahala ng pagkatubig ng negosyo (tingnan ang talata 3.2), dahil ang istraktura ng mga pamumuhunan sa pananalapi ay higit na matukoy ang aspetong ito ng paggana ng sistema ng mapagkukunan.
Ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng paggana ng mga mapagkukunang badyet ay maaaring gawin gamit ang isang pagtatasa ng rating (sugnay 3.2) alinsunod sa mga makabuluhang at impormasyong tagapagpahiwatig na napili para sa mga hangaring ito. Para sa pagiging mapagtutuunan ng pagtatasa ng mga tinantyang badyet, dapat magsikap ang isa para sa kakayahang makalkula at maihambing ang mga napiling tagapagpahiwatig. Sa isip, ang mga ginamit na tagapagpahiwatig ay dapat na naaangkop sa lahat ng mga antas ng pagpaplano at kontrol sa badyet, at tiyak na makikilala ang sistema ng mapagkukunan mula sa pananaw ng pagiging epektibo ng paggana nito.
Ang pagtatakda ng mga badyet sa isang negosyo ay hindi isang isang beses na pagkilos, ngunit isang unti-unting proseso, sapagkat mahirap na magkabit ng lahat ng mga badyet (lalo na sa isang samahan na may isang kumplikadong istraktura) sa bawat isa at sa kaukulang software. "Ipinapakita ng pagsasanay na sa ilang mga kumpanya, sa simula, pagkatapos ng pagpapakilala ng isang plano sa pagpaplano ng badyet, ang mga paglihis ng pinakamahalagang mga parameter ng mga aktibidad ay umabot sa 40-50% ...". Samakatuwid, ang isang dalubhasa o kahit na (sa kaso ng malalaking kumpanya) ang isang departamento ay dapat harapin ang gawain ng pagpapasok ng pagbabadyet at pagsang-ayon sa lahat ng mga bahagi ng intra-firm na sistema ng badyet, pamamaraan at software. Sa pamamagitan ng paraan, ang paggana ng isang dalubhasang yunit ng pamamahala o katawan ay isang katangian ng pagkamit ng isang tiyak na antas ng kultura ng korporasyon ng samahan.
Bagaman ang pagpaplano at pagsasaayos ng badyet ay nagpapatuloy sa buong taon, mayroong tatlong mga kondisyon na yugto ng trabaho sa badyet:
Ang partikular na pansin sa proseso ng trabaho sa badyet ay binabayaran sa format (ibig sabihin ang listahan ng mga item) ng mga badyet, mahuhulaan na pagtatasa ng pagbuo ng sitwasyon at seguridad ng software (ipinapalagay na ang data mula sa mga programa sa accounting o tungkol sa perpektong kalakal at transaksyong pampinansyal-credit ay awtomatikong nahuhulog sa programang "sumusuporta" sa badyet ).
Ang batayan ng pagpaplano sa pananalapi ay pagtataya sa pananalapi, iyon ay, isang pagtatasa ng mga posibleng pinansiyal na kahihinatnan ng mga desisyon na ginawa at panlabas na mga kadahilanan na nakakaapekto sa pagganap ng kumpanya. Ang panimulang punto ng pagtataya sa pananalapi ay ang pagtataya ng mga benta at mga kaukulang gastos; ang end point at layunin ay ang pagkalkula ng mga karagdagang kinakailangan sa pagpopondo.
Ang pangunahing gawain ng pagtataya sa pananalapi binubuo sa pagkilala ng karagdagang mga pangangailangan sa financing na lumabas dahil sa isang pagtaas sa dami ng mga benta ng mga kalakal o ang pagkakaloob ng mga serbisyo.
Pagtataya ng karagdagang mga pangangailangan sa pananalapi
Ang pagpapalawak ng negosyo (pagtaas sa mga benta) ay hindi maiwasang humantong sa pangangailangan na taasan ang mga assets nito (naayos at nagpapalipat-lipat na mga assets). Ayon sa pagtaas ng mga assets, dapat lumitaw ang mga karagdagang mapagkukunan ng financing. Ang ilan sa mga mapagkukunang ito (halimbawa, mga account na mababayaran at naipon na mga pananagutan) ay tumataas alinsunod sa pagtaas ng dami ng mga benta ng negosyo. Ang pagkakaiba sa pagitan ng pagtaas ng mga assets at pananagutan ay ang pangangailangan para sa karagdagang pondo.
Kaya, ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay magiging mas malaki, mas malaki ang mayroon nang mga assets, ang rate ng paglago ng kita at rate ng pamamahagi ng net profit para sa dividends, at mas mababa, mas malaki ang panandaliang pananagutan at net na kakayahang kumita ng mga nabentang produkto.
Sa proseso ng paggawa ng desisyon sa karagdagang pagpopondo, naglalaan sila pangunahing yugto ng mga pangangailangan sa pagtataya sa forecasting:
§ pagguhit ng isang forecast ng benta batay sa mga pamamaraang pang-istatistika na gumagamit ng mga pang-ekonomiya at matematika na mga modelo, pati na rin sa batayan ng mga pagtatasa ng dalubhasa;
§ paggawa ng isang pagtataya ng mga variable na gastos;
§ paggawa ng isang pagtataya ng financing ng naayos at kasalukuyang mga assets na kinakailangan upang makamit ang kinakailangang dami ng benta;
§ Pagkalkula ng mga kinakailangan sa panlabas na financing at paghanap ng naaangkop na mapagkukunan.
Ang panlabas na kinakailangan sa pagpopondo ay kinakalkula gamit ang porsyento ng pamamaraan ng pagbebenta.
Ang pamamaraang ito ay batay sa mga sumusunod na palagay:
§ variable variable, kasalukuyang assets at kasalukuyang pananagutan ay tumaas sa proporsyon sa pagtaas ng benta;
§ pagbabago sa mga nakapirming gastos
nauugnay sa maximum na halaga at ang tunay na antas ng paggamit ng kapasidad;
§ ang porsyento ng pagtaas sa halaga ng mga nakapirming mga assets ay kinakalkula sa isang naibigay na porsyento ng pagtaas ng turnover alinsunod sa mga teknolohikal na kondisyon ng negosyo at isinasaalang-alang ang cash na underutilized naayos na mga assets sa simula ng panahon ng pagtataya, ang antas ng materyal
at pagkabulok ng cash na paraan ng paggawa, atbp.
§ pangmatagalang pananagutan at equity capital ay hindi nabago sa pagtataya;
§ Ang mga napanatili na kita ay inaasahang isinasaalang-alang ang rate ng pamamahagi ng net profit para sa dividends at net kakayahang kumita ng mga produktong ipinagbibili: ang inaasahang net profit ay idinagdag sa mga napanatili na kita ng batayang panahon at ang dividends ay nabawasan.
Kung ang isang negosyo ay walang kakayahan o pagnanais na akitin ang mga karagdagang mapagkukunan ng mga pondo, ang mga posibleng paraan upang malutas ang problema ay upang mabawasan ang rate ng pamamahagi ng kita sa mga dividend at dagdagan ang tagapagpahiwatig ng net kakayahang kumita ng mga benta.
Matapos gawin ang mga kinakailangang pagsasaayos, kinakalkula nila kung gaano karaming mga pananagutan ang hindi sapat upang masakop ang mga kinakailangang assets. Ito ang magiging kinakailangang halaga ng karagdagang panlabas na financing.
Ang proseso ng pagpaplano sa pananalapi at forecasting ng estado
Ang badyet ay ang pangunahing plano sa pananalapi ng estado
Para sa bawat estado, kailangan ng isang proseso tulad ng isang listahan ng mga kita sa pagtatapon ng mga pampublikong awtoridad at kanilang mga gastos. Ang badyet ng estado ay ang pangunahing link ng sistemang pampinansyal ng bansa. Ang pangunahing layunin nito ay upang lumikha ng mga kundisyon para sa mabisang pag-unlad ng ekonomiya at ang solusyon ng pambansang mga problemang panlipunan sa tulong ng mga mapagkukunang pampinansyal. Tulad ng, halimbawa, tulad ng pagbibigay sa populasyon ng mga pampublikong kalakal at serbisyo, muling pamamahagi ng kita, pagpapapanatag ng ekonomiya.
Kaya, ang badyet ng estado ay isang plano sa pananalapi na naghahambing sa inaasahang kita at gastos. Kapag ang huli ay pantay, ang badyet ay tinatawag na balanseng. Kapag lumagpas ang mga kita sa paggasta, ang pagkakaiba na ito ay isang labis, o labis na badyet. Kapag ang paggasta sa badyet ay mas malaki kaysa sa mga kita, ang pagkakaiba ay tinatawag na isang negatibong balanse, o deficit sa badyet.
Ang badyet ay ang pangunahing link sa sistemang pampinansyal ng estado. Sa tulong nito, maisasakatuparan ang mga layunin at layunin na tinutukoy ng patakarang pang-ekonomiya. Sa parehong oras, ang kahalagahan ng regulasyon ng estado ay maaaring hindi masyadong ma-overestimate. May mga pangunahing kategorya na kasama sa badyet ng anumang estado - mga buwis, pautang, gastos, na laging mananatiling hindi nagbabago.
Gayunpaman, ipinapakita ng kasaysayan ng pananalapi na ang badyet ay hindi likas sa estado sa lahat ng mga yugto ng pag-unlad nito. Sa mahabang panahon, wala ring badyet ang estado. Sa lahat ng estado ng Europa, kabilang ang Russia, nakolekta ang kita at ginastos ang mga gastos, ibig sabihin sa ligal na pamantayan mayroong isang sistema ng kita at gastos. Ang badyet ay ganap na nabuo nang ipinakilala ng estado ang isang nakaplanong prinsipyo sa mga aktibidad sa pananalapi - nagsimula itong gumuhit ng isang sistema ng kita at mga gastos para sa isang tiyak na panahon.
Ang pananalapi ay isang sistema ng paaralang mga kaugnayang hinggil sa pananalapi, sa kurso na kung saan ang sentralisado at desentralisadong pondo ng mga pondo ay naipon, naipamahagi at ginamit. Samakatuwid, ang badyet ay isang sistema ng mga kinakailangang relasyon sa pera, sa proseso kung saan nabuo at ginamit ang pondo ng badyet.
Tulad ng anumang iba pang plano, ang badyet ng estado ay dapat na iguhit para sa isang tiyak na panahon. Sa maraming mga estado, isang taon ang napili bilang isang panahon, na tinawag na taon ng pananalapi.
Ang batayan ng badyet na legal na katayuan ng estado at ang mga territorial na subdibisyon ay ang karapatan ng estado na magkaroon ng kalayaan sa badyet.
Kaya, ang batas sa badyet ay tinatawag na kabuuan ng lahat ng mga batas na tumutukoy sa pamamaraan para sa pagguhit, pagsasaalang-alang, pag-apruba at pagpapatupad ng badyet. Ang badyet ay isa ring kilos pampulitika, ibig sabihin plano sa pamamahala sa hinaharap, programa ng pamamahala na iminungkahi ng ehekutibo para sa pag-apruba ng parliamentary.
Siyempre, ang badyet ay isang malawak na konsepto at hindi ito maaaring mabawasan lamang sa pagpipinta. Ang mural ay kabilang sa badyet bilang bahagi ng kabuuan. Sa puntong ito, ang listahan ay bilang isang aplikasyon lamang ng batas sa badyet sa partikular na kasong ito. Tinutukoy ng badyet ang mga pangkalahatang tuntunin para sa pagguhit at pag-apruba ng isang plano sa pananalapi, at ang listahan ay isang pampinansyal na plano para sa isang naibigay na panahon.
Ang badyet ay gumaganap bilang isang kategorya pang-ekonomiya, kumakatawan sa mga ugnayan sa pera na nagmumula sa pamamahagi at muling pamamahagi ng GDP para sa hangarin na bumuo at gumamit ng isang sentralisadong pondo ng pera.
Ang anumang badyet ay may mga sumusunod na pangunahing pag-andar:
1. Pamamahagi muli ng kabuuang domestic product (GDP);
2. Pagsasaayos ng estado ng ekonomiya ng bansa at pagpapasigla ng aktibidad na pang-ekonomiya;
3. Pagpapatupad ng patakarang panlipunan ng estado at suporta sa pananalapi ng badyet na globo bilang isang buo;
4. Pagkontrol sa pagbuo at paggamit ng sentralisadong pondo ng mga pondo.
Itinakda ng anumang umuunlad na kumpanya ang layunin ng pagtaas ng mga benta, na, bilang panuntunan, ay humahantong sa isang pagtaas ng mga assets. Kaugnay nito, ang paglaki ng mga assets ay humahantong sa pangangailangan para sa karagdagang financing mula sa panlabas na mapagkukunan, kung ang mga panloob na mapagkukunan ay hindi sapat. Isa sa mga pamamaraan para sa pagtukoy ng pangangailangan para sa karagdagang pagpopondo ay ang konsepto karagdagang pondo na kinakailangan (ingles Karagdagang Pondo na Kailangan, AFN), na kung saan ay batay sa palagay ng pagiging matatag ng pangunahing mga ratio ng pananalapi.
Upang makalkula ang mga karagdagang kinakailangang pondo, gamitin ang sumusunod na pormula:
S 0 - kita para sa huling panahon;
S 1 - inaasahang kita;
Ang ΔS ay inaasahang pagtaas ng kita;
Isang 0 - ang halaga ng mga assets para sa huling panahon ng pag-uulat;
L 0 - ang halaga ng kusang umuusbong na mga pananagutan 1 sa panahon ng pag-uulat;
Ang pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng KFG sa panahon ng pag-uulat ay ang mga sumusunod:
Upang magamit ang pormula sa itaas para sa pagkalkula ng mga kinakailangang karagdagang pondo, kalkulahin ang inaasahang kita, paglaki ng kita, return on sales, at ratio ng pagbabayad ng dividend.
S 1 \u003d 18000 * (1 + 0.05) \u003d 18900 libo c.u.
ΔS \u003d 18000 * 0.05 \u003d 900 libo c.u.
M \u003d 1250/18000 * 100% \u003d 6.94%
POR \u003d 950/1250 \u003d 0.76
Palitan ang mga nakuhang halaga sa pormula:
Sa gayon, ang kinakailangang karagdagang pondo o pangangailangan ng kumpanya para sa panlabas na financing ay aabot sa 172.7 libong c.u.
Ang pangunahing problema sa praktikal na aplikasyon ng equation ng kinakailangang karagdagang mga pondo ay ang palagay ng pagpapanatili ng pangunahing mga ratios sa pananalapi. Sa katotohanan, ang palagay na ito ay hindi palaging totoo, bagaman ang ilang mga pattern ay medyo matatag.
Ang isang halimbawa ng gayong problema ay ang labis na kapasidad, kung ang isang kumpanya, sa anumang kadahilanan, ay hindi ganap na magagamit ang kapasidad ng produksyon nito. Sa kasong ito, ang pagtaas sa kita ay hindi kinakailangang sinamahan ng isang pagtaas sa pangangailangan para sa karagdagang panlabas na financing, at ang equation para sa kinakailangang karagdagang pondo ay dapat na ayusin tulad ng sumusunod.
kung saan ang S ’- kita, isinasaalang-alang ang katunayan na ang mga pasilidad sa produksyon ay buong na-load.
Sa kasong ito, ang S 'ay kinakalkula ayon sa sumusunod na formula:
S '\u003d S 0 / Porsyento ng paggamit ng kapasidad
Isaalang-alang natin ang pamamaraan ng pagsasaayos batay sa nakaraang halimbawa, ipinapalagay na ang mga kakayahan ng KFG sa panahon ng pag-uulat ay na-load sa 95%.
Kalkulahin natin ang kita, sa kondisyon na ang kapasidad ng produksyon ay ganap na na-load.
S '\u003d 18000 / 0.95 \u003d 18947.4 libo c.u.
Ang pagpapalit ng nakuha na data sa equation ng AFN, nakukuha namin na ang mga karagdagang pondo na kinakailangan para sa KFG ay aabot sa 141.5 libong cu.
Sa kasong ito, ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay mas mababa ng 31.2 libong USD. (172.7-141.5), dahil ang bahagi ng pagtaas sa mga benta ay ibibigay ng karagdagang paglo-load ng mga mayroon nang mga assets.
1. Gawain
2. bahaging Teoretikal
3. Nakalkulang bahagi
4. Listahan ng ginamit na mapagkukunan
1. Pagtukoy ng mga pangangailangan sa pagpopondo
2. Gawain.
Tukuyin ang epekto ng nauugnay na epekto ng pananalapi at operating leverage at tasahin ang kondisyong pampinansyal ng negosyo sa ilalim ng mga kondisyong tinukoy sa ibaba:
1. Bahaging teoretikal: pagtukoy ng pangangailangan para sa pagpopondo
Ang forecasting sa pananalapi ang batayan para sa pagpaplano sa pananalapi sa isang negosyo (ibig sabihin, pagguhit ng mga plano na may madiskarteng, kasalukuyan at pagpapatakbo) at para sa pagbabadyet sa pananalapi (hal. Ang pagguhit ng mga pangkalahatang badyet, pampinansyal at pagpapatakbo) Ang pagkagambala sa pagitan ng panandaliang at pangmatagalang mga aspeto ng pamamahala sa pananalapi ay naroroon sa forecasting sa pananalapi sa pinaka halata na form. Ang panimulang punto ng pagtataya sa pananalapi ay ang pagtataya ng mga benta at mga kaukulang gastos; ang end point at layunin ay ang pagkalkula ng mga panlabas na pangangailangan sa financing.
Ang pangunahing gawain ng pagpaplano sa pananalapi ay upang makilala ang karagdagang mga pangangailangan sa financing na lumitaw bilang isang resulta ng pagtaas ng mga benta ng mga kalakal o serbisyo.
Ang pagtukoy ng pangangailangan para sa pagpopondo ay isang mahalagang teoretikal na isyu sa pamamahala sa pananalapi. Sa kabila ng katotohanang ang katanungang ito ay higit na nasundan sa pang-ekonomiyang agham at kasanayan, subalit, maraming mga ekonomista ang naiiba ang kahulugan nito.
Kovalev V.V. Ang mga pagsusuri ay tumutukoy sa mga pangangailangan sa pagpopondo bilang bahagi ng proseso ng pagpaplano ng negosyo. Ang direktang pagpapasiya ng mga pangangailangan sa pagpopondo ay isinasagawa sa seksyon ng pananalapi ng plano ng negosyo (plano sa pananalapi). Sa Kovalev, ang seksyon na ito ay tinatawag na diskarte sa financing.
Ito ang pangwakas na seksyon ng buod ng plano ng negosyo. Batay sa mga pagtataya ng mga tagapagpahiwatig ng pananalapi, isang pagtataya ng mga mapagkukunan ng mga pondo para sa pagpapatupad ng nakaplanong negosyo ay binuo. Ang seksyon na ito ay dapat magbigay ng mga sagot sa mga sumusunod na katanungan:
1. Gaano karaming pera ang kinakailangan upang maipatupad ang plano sa negosyo;
2. Ano ang mga mapagkukunan, anyo at dinamika ng financing;
3. Ano ang panahon ng pagbabayad.
Iminungkahi ni Kovalev na malutas ang problema ng pagtukoy ng pangangailangan para sa financing sa pamamagitan ng pagbabadyet. Badyet - Isang dami na representasyon ng isang plano ng pagkilos, karaniwang sa mga termino ng halaga. Mula sa pananaw ng mga dami ng pagtatasa, ang pagpaplano ng mga kasalukuyang aktibidad ay upang buuin ang tinatawag na pangkalahatang badyet, na isang sistema ng magkakaugnay na mga badyet sa pagpapatakbo at pampinansyal. Ang proseso ng pagbuo ng naturang mga badyet sa pangmatagalan at maikling panahon ay tinatawag na pagbabadyet. Sa proseso ng pagbabadyet, ang paggawa ng isang pagtataya ng mga pahayag sa pananalapi ay may malaking kahalagahan.
Sinabi ni Kovalev sa kanyang libro na ang sumusunod: "Ang isang tagapamahala sa pananalapi ay dapat na mahulaan ang dami ng mga benta, ang gastos ng produksyon, ang pangangailangan para sa mga mapagkukunan ng pagpopondo, ang halaga ng mga cash flow."
Nagsasalita tungkol sa mga pamamaraan ng pagtataya ng pangunahing mga tagapagpahiwatig ng pananalapi, nagbibigay si Kovalev ng tatlong mga diskarte na pinaka-karaniwan sa kasanayan:
Mga pamamaraan ng pagtatasa ng dalubhasa;
Mga pamamaraan para sa pagproseso ng spatial, temporal at spatio-temporal na pinagsama-samang (pagtatasa ng isang simpleng serye ng oras, pag-aaral gamit ang autoregressive dependencies, multivariate regression analysis);
Mga pamamaraan ng situational analysis at forecasting (gumana sa simulate mode, multivariate analysis, scenario model, decision puno).
I.A. Nagmumungkahi ang form upang matukoy ang pangangailangan para sa financing sa pamamagitan ng isang sistema ng mga plano sa pananalapi. Pagpaplano sa pananalapi ayon sa Blank - "ang proseso ng pagbuo ng isang sistema ng mga plano sa pananalapi at mga target upang matiyak ang pag-unlad ng isang negosyo na may kinakailangang mapagkukunan sa pananalapi at dagdagan ang kahusayan ng mga aktibidad sa pananalapi sa darating na panahon.
1. Pangmatagalang pagpaplano ng mga aktibidad sa pananalapi ng negosyo;
Inililista ng form ang mga sumusunod na pamamaraan na ginamit sa pagsasanay sa pagguhit ng mga plano sa pananalapi:
Paraan ng pagmomodelo ng ugnayan;
Paraan ng pagmomodelo ng pag-optimize;
Ang pamamaraan ng multifactorial economic at matematika na pagmomodelo;
Pamamaraan sa ekonomiya at istatistika.
2. Kasalukuyang pagpaplano ng negosyo;
Sa proseso ng pagbuo ng mga indibidwal na tagapagpahiwatig ng kasalukuyang mga plano sa pananalapi, ang mga sumusunod na pamamaraan ay pangunahing ginagamit:
Mga kalkulasyon sa teknikal at pang-ekonomiya;
Balanse;
Pagmomodelo sa ekonomiya at matematika.
Ang mga pangunahing uri ng kasalukuyang mga plano sa pananalapi na binuo sa negosyo ay isang plano para sa kita at gastos mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo, isang plano para sa resibo at paggasta ng cash at isang sheet ng balanse.
Nagsasalita tungkol sa plano para sa pagtanggap at paggasta ng mga pondo, tinawag ito ng Blank na pangunahing layunin - upang matukoy ang dami at mapagkukunan ng mga mapagkukunang pampinansyal ayon sa mga uri at lugar ng aktibidad na pang-ekonomiya.
3. Pagpapatakbo ng pagpapatakbo ng negosyo.
Ang pagpaplano na ito ay binubuo sa pagbuo ng isang hanay ng mga panandaliang mga target sa pagpaplano para sa suportang pampinansyal ng mga pangunahing gawain ng negosyo. Ang pangunahing anyo ng takdang-aralin na ito ay ang badyet. ...
Ang pagpapasiya ng mga pangangailangan sa pagpopondo ay isinasagawa sa loob ng bawat isa sa mga subsystem na ito. Sa pangkalahatan, ang pananaw ng I.A. Blangko sa isyung ito na higit sa lahat ay kasabay ng pananaw ng E.I.Shokhin.
Sa aklat na "Pamamahala sa Pinansyal" sa ilalim ng reaksyon ng E.I. Tinawag ng may-akda si Shokhin na pangunahing layunin ng pagpaplano sa pananalapi sa isang negosyo - na nagpapatunay sa diskarte sa pag-unlad mula sa posisyon ng isang kompromiso sa pagitan ng kakayahang kumita, pagkatubig at peligro, pati na rin ang pagtukoy ng kinakailangang halaga ng mga mapagkukunang pampinansyal upang ipatupad ang diskarteng ito .. Ayon kay Shokhin, ang batayan ng pagpaplano sa pananalapi sa isang negosyo ay ang paghahanda ng mga pagtataya sa pananalapi. Pagtataya - pangmatagalang pagpapasiya ng mga pagbabago sa kondisyong pampinansyal ng isang bagay bilang isang buo at mga bahagi nito.
Iminungkahi ni Shokhin na matukoy ang mga pangangailangan sa financing sa loob ng balangkas ng system ng strategic, panandaliang at pagpapatakbo na pinansyal na pagpaplano, ibig sabihin sa loob ng sistema ng mga plano sa pananalapi. Ang pampinansyal na bahagi ng plano ng negosyo ay binuo sa anyo ng mga tinatayang dokumentong pampinansyal:
Mga pagtataya sa kita at gastos ("Pahayag ng Kita at Pagkawala");
Mga paglalagay ng cash flow;
Tinatayang balanse. ...
Sa kasong ito, ang lahat ng mga dokumento ay maaaring gumanap sa iba't ibang mga antas ng detalye. Ang pagtitipon ng isang hanay ng mga dokumentong ito ay isa sa pinaka malawak na ginagamit na mga diskarte sa pagsasagawa ng pagtataya sa pananalapi.
Ang kahulugan ng mga pangangailangan sa financing ay isinasaalang-alang mula sa pananaw na ang mga aktibidad ng negosyo ay karaniwang nahahati sa pampinansyal, pamumuhunan at kasalukuyang. Sa isang malaking lawak, ang pagtukoy ng pangangailangan para sa financing ay nagsasangkot ng pag-aralan ang daloy ng mga cash flow sa mga lugar na ito.
Ang pahayag ng daloy ng cash ay isang mahalagang kasangkapan na pampanalitis na ginamit ng mga tagapamahala, namumuhunan at nagpapahiram upang matukoy:
Pagtaas ng cash bilang resulta ng mga gawaing pampinansyal at pang-ekonomiya;
Ang kakayahan ng entity na bayaran ang mga obligasyon nito dahil nahulog na sila;
Ang kakayahan ng enterprise na magbayad ng mga dividend sa cash;
Ang halaga ng pamumuhunan sa kapital sa nakapirming at iba pang mga hindi nagpapalipat-lipat na pondo;
Ang dami ng kinakailangang financing upang madagdagan ang pamumuhunan sa mga pangmatagalang assets o mapanatili ang produksyon at pang-ekonomiyang mga aktibidad sa antas na ito.
Kapag ang pagtataya ng cash flow, kinakailangang isaalang-alang ang lahat ng posibleng cash flow, pati na rin ang mga direksyon ng kanilang pag-agos. Ang pagtataya ay binuo ng mga sub-period sa pagkakasunud-sunod:
Pagtataya ng daloy ng cash;
Pagtataya ng cash outflow;
Pagkalkula ng net cash flow;
Natutukoy ang kabuuang pangangailangan para sa panandaliang financing. ...
Ang net cash flow ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahambing ng inaasahang cash flow at pagbabayad. Ipinapakita ang labis o deficit na data sa kung aling buwan maaari mong asahan ang cash flow at kung saan hindi mo magawa. Ipinapakita ng balanse na balanse ng bangko ang katayuan sa pagkatubig sa isang buwanang batayan. Ang isang negatibong numero ay hindi lamang nangangahulugan na ang kumpanya ay mangangailangan ng karagdagang mga mapagkukunan sa pananalapi, ngunit ipinapakita rin ang halagang kinakailangan para dito, na maaaring makuha sa pamamagitan ng paggamit ng iba't ibang mga pamamaraan sa pananalapi.
Upang suriin ang kawastuhan ng pagtataya ng kita at daloy ng salapi, ipinapayong bumuo ng isang sheet ng balanse, na inilabas sa huling petsa ng pag-uulat o sa pagtatapos ng taong pampinansyal. Ang pamamaraang ito ng pagtataya sa pananalapi ay tinatawag na pamamaraan ng pormal na mga dokumento sa pananalapi. ... Ipinaliwanag ni Shokhin na ito ay batay sa isang direktang proporsyonal na pagtitiwala ng halos lahat ng mga variable na gastos at karamihan sa kasalukuyang mga assets at pananagutan sa mga benta. Ang pamamaraang ito ay tinatawag ding porsyento ng forecasting ng mga benta. Nagsasalita ang E.S. tungkol sa parehong pamamaraan. Stoyanov. ...
Alinsunod dito, isinasagawa ang pagkalkula ng pangangailangan ng kumpanya para sa mga assets. Ang pagkalkula na ito ay batay sa palagay na ang mga assets ng pagtaas ng enterprise sa direktang proporsyon sa paglaki ng mga benta, at samakatuwid, para sa paglago ng mga assets, kailangan ng enterprise ng karagdagang mga mapagkukunan ng financing.
Ang gawain ng balanse ng pagtataya ay upang makalkula ang istraktura ng mga mapagkukunan ng pagpopondo, dahil ang nagreresultang pagkakaiba sa pagitan ng mga pag-aari at pananagutan ng balanse ng pagtataya ay dapat na saklaw ng mga karagdagang mapagkukunan ng panlabas na financing.
Isinasaalang-alang din ni Shokhin ang pagbabadyet na isang mahalagang tool para sa pagpaplano sa pananalapi sa isang negosyo.
Sa tutorial ni E.S. Ibinibigay ng Stoyanova ang sumusunod na pagkakasunud-sunod ng mga pangangailangan sa pagpopondo ng forecasting:
1. Paggawa ng isang pagtataya ng mga benta ayon sa istatistika at iba pang magagamit na mga pamamaraan.
2. Paggawa ng isang pagtataya ng mga variable na gastos.
3. Paggawa ng isang pagtataya ng pamumuhunan sa naayos at kasalukuyang mga assets na kinakailangan upang makamit ang kinakailangang dami ng pagbebenta.
4. Pagkalkula ng mga pangangailangan para sa panlabas na financing at ang paghahanap para sa naaangkop na mapagkukunan, isinasaalang-alang ang prinsipyo ng pagbuo ng isang makatuwiran istraktura ng mga mapagkukunan ng mga pondo.
E.S. Kinikilala ng Stoyanova ang mga sumusunod na pamamaraan para sa pagtukoy ng mga pangangailangan sa pagpopondo:
Budgetary - batay sa konsepto ng cash flow at bumaba sa pagkalkula ng pampinansyal na bahagi ng isang plano sa negosyo;
Kasama sa pangalawang pamamaraan ang dalawang pagbabago: ang "porsyento ng pamamaraan ng pagbebenta" at ang "pamamaraan ng pormula". ...
Ang unang pamamaraan ay mahusay na saklaw sa aklat ng E.I. Shokhin. Bilang karagdagan, ang pamamaraang badyet ay ipinahiwatig ng mga nasabing siyentista tulad ng I.A. Blangko, V.V. Kovalev, V.V. Burtsev. Ayon kay Shokhin, sa pamamagitan ng pagbabadyet, ang kasalukuyang at pagpapatakbo ng pinansiyal na pagpaplano ay ipinatupad, ang kanilang ugnayan at pagpapasakop sa diskarte sa pananalapi ng negosyo ay natiyak. Ang proseso ng pagbabadyet ay isang integrated system ng pagpaplano, accounting at kontrol sa antas ng enterprise sa loob ng balangkas ng pinagtibay na diskarte sa pananalapi. Ang isang badyet ay isang nabibilang na plano sa mga tuntunin sa pera, naihanda at pinagtibay para sa isang tiyak na tagal ng panahon, na ipinapakita ang nakaplanong halaga ng kita na dapat makamit at ang mga gastos na dapat maabot sa panahong ito, pati na rin ang kabisera na dapat maakit upang makamit ang layuning ito ...
Isinasagawa ang isang pagtatasa sa pananalapi ng naipon na mga badyet ng isang negosyo, posible sa yugto ng pagpaplano upang masuri ang kakayahang mabuhay sa pananalapi ng ilang mga uri ng mga aktibidad nito, pati na rin upang malutas ang problema ng pag-optimize ng mga cash flow, pagbabalanse ng mga mapagkukunan ng pagtanggap ng mga pondo at ang paggamit nito, upang matukoy ang dami at mga form, kondisyon at term ng panlabas na financing.
Sa pangalawang pamamaraan, ang lahat ng mga kalkulasyon ay ginagawa batay sa tatlong pagpapalagay:
1. Mga variable na gastos, kasalukuyang mga assets at kasalukuyang pananagutan na may pagtaas ng mga benta ng isang tiyak na bilang ng porsyento na tumataas sa average ng parehong porsyento. Nangangahulugan ito na ang mga kasalukuyang assets at kasalukuyang pananagutan ay magiging pareho ng porsyento ng kita sa panahon ng pagpaplano.
2. Ang porsyento ng pagtaas sa halaga ng mga nakapirming mga assets ay kinakalkula sa isang naibigay na porsyento ng pagtaas ng turnover alinsunod sa mga teknolohikal na kondisyon ng negosyo at isinasaalang-alang ang pagkakaroon ng mga hindi ginagamit na nakapirming mga assets sa simula ng yugto ng pagtataya, atbp.
3. Ang mga pangmatagalang pananagutan at equity capital ay hindi nabago sa pagtataya. Ang mga napanatili na kita ay hinuhulaan na isinasaalang-alang ang rate ng pamamahagi ng net profit para sa dividends at net kakayahang kumita ng mga produktong ipinagbibili: ang hinulaang net profit ay idinagdag sa mga napanatili na kita ng batayang panahon (ang produkto ng inaasahang kita at ang net na kakayahang kumita ng mga benta) at dividend ay binabawas (ang hinulaang netong kita na pinarami ng netong kita tubo sa dividends).
Net ROI \u003d (1)
Na kinakalkula ang lahat ng ito, nalaman nila kung gaano karaming mga pananagutan ang hindi sapat upang masakop ang mga kinakailangang assets na may mga pananagutan - ito ang magiging kinakailangang halaga ng karagdagang panlabas na financing.
Kapag ginagamit ang "pamamaraang pormula", isinasagawa ang pagkalkula tulad ng sumusunod:
kung saan - ДДД - ang pangangailangan para sa karagdagang panlabas na financing;
At ang katotohanan ay ang mga variable na assets ng balanse;
P katotohanan - nababago pananagutan ng sheet ng balanse.
Ipinapakita ng formula na ang pangangailangan para sa panlabas na financing ay mas malaki, mas malaki ang kasalukuyang mga assets, ang rate ng paglago ng mga nalikom at ang rate ng pamamahagi ng net profit para sa dividends, at mas kaunti, mas malaki ang kasalukuyang mga pananagutan at net na kakayahang kumita ng mga nabentang produkto.
Kovaleva A.M. isinasaalang-alang ang isang pamamaraan para sa pagtukoy ng pangangailangan para sa panlabas na financing sa proseso ng pagkilala sa mga mayroon nang mga modelo ng pagpaplano sa pananalapi:
1. pagpapaunlad ng seksyon ng pananalapi ng plano ng negosyo;
2. pagbabadyet;
3. paghahanda ng mga tinatayang dokumentong pampinansyal.
Ang iba't ibang mga pamamaraan ay ginagamit upang maitayo ang nakalistang mga modelo ng pagpaplano sa pananalapi, ang ilan sa mga ito ay:
a) pamamaraan para sa pagtukoy ng pangangailangan para sa panlabas na financing;
b) ang pamamaraan ng pagsusuri sa pag-urong;
c) ang porsyento ng pamamaraan ng pagbebenta.
Ang unang pamamaraan ay ginamit upang makalkula ang dami ng panlabas na financing sa mga kaso kung saan hindi sapat ang kapital na equity upang madagdagan ang benta. Ang pangkalahatang pormula ng balanse ay ginagamit bilang batayan para sa pagkalkula:
Ang pagkalkula ng kinakailangang pagpopondo ay ginawa ayon sa pormula:
Ang pangalawang pamamaraan ay ang pamamaraang pag-aaral ng pagbabalik, at ang pangatlo ay ang porsyento ng pamamaraan ng pagbebenta, na nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang bawat item sa sheet ng balanse ng badyet at pahayag ng kita at pagkawala batay sa nakaplanong halaga ng benta.
Kaya, gamit ang porsyento ng paraan ng pagbebenta, matutukoy mo ang tukoy na nilalaman ng mga dokumento sa pagtataya, at samakatuwid ay ang pangangailangan para sa financing. ... Ang kakanyahan ng pamamaraan ay namamalagi sa katotohanan na ang bawat isa sa mga elemento ng mga dokumento sa pagtataya ay kinakalkula bilang isang porsyento ng naitatag na halaga ng benta. Sa parehong oras, ang pagpapasiya ng porsyento ay batay sa:
Karaniwan ang mga ratio ng porsyento para sa kasalukuyang mga aktibidad ng negosyo;
Ang mga porsyento na kinakalkula batay sa pag-aaral ng paggunita bilang average sa nakaraang ilang taon;
Inaasahang pagbabago sa mga porsyento.
Ayon kay Kovaleva, ang mga pamamaraang ito ay ginagamit lamang sa modelo para sa pagguhit ng mga dokumento sa pagtataya.
Mga pananaw ng G.B. Polyak at A.G. Karatuev higit sa lahat kasabay ng mga posisyon ng mga may-akda na ibinigay sa itaas.
2. Nakalkulang bahagi
Hayaan ang mga hiniram na pondo ng SC, CC - sariling mga pondo, A - kabuuang mga assets, GRP - nalikom mula sa mga benta ng produkto, PRP - kita mula sa mga benta ng produkto, VC - variable na gastos, FC - naayos na gastos, VM - gross margin, SRSP - average na tinatayang rate porsyento, ER - kakayahang kumita ng ekonomiya, USEOFR - ang antas ng pinagsamang epekto ng pagpapatakbo at pagkilos sa pananalapi, EOFR - ang epekto ng pagpapatakbo at pampinansyal na pagkilos, SVOR - ang lakas ng operating leverage, SVFR - ang lakas ng leverage sa pananalapi, EFR - ang epekto ng leverage sa pananalapi.
Sa pamamahala sa pananalapi, mayroong dalawang pangunahing diskarte upang ma-maximize ang masa at ang rate ng paglago ng kita:
1. Ang paghahambing ng marginal na kita sa mga marginal na gastos ay pinaka-epektibo sa paglutas ng problema sa pag-maximize sa dami ng kita.
2. Ang paghahambing ng mga nalikom mula sa mga benta na may kabuuang, pati na rin ang variable at naayos na mga gastos ay ginagamit hindi lamang upang makalkula ang maximum na kita, ngunit din upang matukoy ang pinakamataas na rate ng paglago nito.
Ang mga pangunahing elemento ng pagsusuri sa pagpapatakbo ay: operating leverage (OR), threshold ng kakayahang kumita (PR), at lakas sa pananalapi (FFS). Ang pagpapatakbo (produksyon, pang-ekonomiya) na pagkilos ay ipinakita sa katotohanan na ang anumang pagbabago sa mga nalikom na benta ay laging bumubuo ng isang mas malakas na pagbabago sa kita.
Ang kabuuang gastos ng negosyo ay maaaring nahahati sa tatlong grupo: naayos, variable at halo-halong. Sa aming kaso, nagpapatakbo lamang kami sa mga nakapirming at variable na gastos. Una sa lahat, alamin natin ang ganap na halaga ng kabuuang mga gastos, pati na rin ang mga nakapirming at variable na gastos:
Mga Gastos (kabuuan) \u003d GRP - PRP \u003d 150,000-35,000 \u003d 115,000 USD
FC \u003d Mga Gastos (kabuuan) × pagbabahagi ng mga nakapirming gastos \u003d 115,000 × 40% \u003d 46,000 c.u.
VC \u003d Mga Gastos (kabuuan) × pagbabahagi ng mga variable na gastos \u003d 115,000 × 60% \u003d 69,000 c.u.
Sa mga praktikal na kalkulasyon, ang ratio ng tinatawag na gross margin (resulta mula sa mga benta pagkatapos ng pagbabayad ng variable na mga gastos) upang kumita ay ginagamit upang matukoy ang lakas ng epekto ng operating leverage (SWOR). Gross margin ay ang pagkakaiba sa pagitan ng kita sa mga benta at variable na gastos. Ang tagapagpahiwatig na ito sa pang-ekonomiyang panitikan ay tinukoy din bilang ang halaga ng saklaw. Ito ay kanais-nais na ang gross margin ay sapat na hindi lamang upang masakop ang mga nakapirming gastos, ngunit din upang makabuo ng kita.
Talahanayan 1- Kinakailangan ang mga tagapagpahiwatig para sa pagkalkula ng lakas ng pagkilos ng operating lever
1. Tukuyin ang rate ng pagtaas sa mga nalikom na benta.
Sa panahon ng pagtataya, ang rate ng paglaki ng kita ay 20%.
2. Tukuyin ang halaga ng mga variable na gastos sa panahon ng pagtataya (isinasaalang-alang ang rate ng paglago ng kita mula sa mga benta):
69000 × (100% + 20%) / 100% \u003d 82800
2. Ang kabuuang halaga ay pantay:
82800 + 46000 = 128800
3. Tukuyin ang kita:
180000 – 82800 – 46000 = 51200
4. Pagbabago sa dami ng kita sa dynamics
× 100% - 100% \u003d 46.2%
Kaya, ang kita sa mga benta ay tumaas ng 20% \u200b\u200blamang, habang ang kita ay tumaas ng 46.2%.
Sa mga praktikal na kalkulasyon, ang ratio ng gross margin sa kita ay ginagamit upang matukoy ang lakas ng impluwensya ng puwersa ng operating leverage:
SVOR \u003d 
2.31 beses
Pagkatapos ang epekto ng operating leverage ay:
ERR \u003d 20% × 2.31 \u003d 46.2%
Nakukuha namin ang parehong halaga. Samakatuwid, mahuhulaan natin ang halaga ng kita sa hinaharap, alam ang pagbabago sa kita at ang lakas ng leverage sa pagpapatakbo.
Ang threshold ng kakayahang kumita (PR) ay ang mga nalikom mula sa mga benta kung saan ang negosyo ay wala nang pagkalugi, ngunit wala pa ring kita. Ang gross margin ay eksaktong sapat upang masakop ang mga nakapirming gastos at ang kita ay zero.
Ang threshold ng kakayahang kumita ay natutukoy ng pormula:
PR \u003d 46,000 / (81,000 / 150,000) \u003d 85,185
Ang margin ng lakas sa pananalapi ay ang pagkakaiba sa pagitan ng nakamit na aktwal na mga nalikom mula sa mga benta at ang threshold ng kakayahang kumita.
ZFP \u003d GRP - PR
ZFP \u003d 150,000 - 85,185 \u003d 64,815
Maaari rin nating tukuyin ang threshold ng kakayahang kumita nang grapiko. Ang unang pamamaraan ay ipinapakita sa Larawan 1. Ito ay batay sa pagkakapantay-pantay ng kabuuang margin at naayos na mga gastos kapag naabot ang threshold ng kita sa mga benta.
Larawan 1- Pagtukoy ng threshold ng kakayahang kumita. Unang grapikong paraan
 |
|
Kaya, sa pag-abot sa mga nalikom mula sa pagbebenta ng 85185 rubles. nakakamit ng enterprise ang isang pagbabalik sa parehong mga nakapirming at variable na gastos. Ang pangalawang grapikong pamamaraan para sa pagtukoy ng threshold ng kakayahang kumita ay batay sa pagkakapantay-pantay ng kita at kabuuang mga gastos kapag naabot ang threshold ng kakayahang kumita (Larawan 2). Ang resulta ay magiging isang halaga ng threshold para sa pisikal na dami ng produksyon.
Larawan 2 - Pagtukoy ng threshold ng kakayahang kumita. Pangalawang grapikong paraan
Tulad ng alam mo, sa isang maliit na distansya mula sa threshold ng kakayahang kumita, ang puwersa ng operating lever ay magiging maximum, at pagkatapos ang laman ay magsisimulang bawasan muli hanggang sa isang bagong pagtalon sa mga nakapirming gastos sa pagwagi sa isang bagong threshold ng kakayahang kumita. Tulad ng nakikita mo, sa aming kaso, SWOR \u003d 2.31, na isang napaka-katamtamang halaga. Ang operating leverage ay sapat na mababa upang ipahiwatig na ang peligro ng negosyante sa kompanya ay mababa. Bilang karagdagan, ang firm ay may isang napaka-solidong lakas sa pananalapi na 64,815. Kaya, sa unang taon, maaari naming payagan ang isang pagbawas sa kita ng 43.21% upang mapanatili ang firm kumikita.
SWOR (sa pangalawang taon) \u003d 97 200/51 200 \u003d 1.9
Sa pangalawang taon, ang posisyon sa pananalapi ng kumpanya ay naging mas mahusay. Lumalaki ang kita ng 20%. Gayunpaman, ang halaga ng SVOR ay bumababa sa 1.9 beses. Sa isang banda, ipinapahiwatig nito ang pagbawas sa antas ng peligro ng negosyante, ngunit sa kabilang banda, ang rate ng paglago ng kita ay bumababa din. Sa parehong halaga ng threshold ng kakayahang kumita, ang margin ng lakas sa pananalapi ay magiging 94,815, ibig sabihin ay lalago ng 11.3%.
Mayroong dalawang mga konsepto para sa pagtukoy ng epekto sa leverage.
Ayon sa unang konsepto, ang epekto ng financial leverage (EFI) ay isang pagtaas sa kakayahang kumita ng equity, na nakuha sa pamamagitan ng paggamit ng isang pautang, sa kabila ng katotohanan na ang huli ay binayaran.
EFR \u003d (1-rate ng pagbubuwis ng kita) × (ER - SRSP) ×,
Ang rate ng buwis sa kita ay 24%. Ang average na kinakalkula na rate ng interes ay kinakalkula ayon sa pormula:
SRSP \u003d 
× 100%,
SRSP \u003d (40,000 * 0.5 * 20% / 100% + 40,000 * 0.2 * 22% / 100% + 40,000 * 0.3 * 23% / 100%) / 40,000 * 100% \u003d (4000 + 1760 + 2760) / 40,000 * 100% \u003d 21.3%.
Natutukoy ang kakayahang kumita ng ekonomiya gamit ang sumusunod na pormula:
ER \u003d × 100% \u003d 30.4%
Pagkakaiba - ang pagkakaiba sa pagitan ng kakayahang kumita ng ekonomiya ng mga assets at ang average na kinakalkula na rate ng interes sa mga hiniram na pondo (ER - SRSP). Ang leverage ay ang ratio sa pagitan ng mga hiniram na pondo at equity, na naglalarawan sa lakas ng epekto ng leverage sa pananalapi.
Pagkatapos makuha namin ang halaga ng epekto ng pinansiyal na leverage:
EGF \u003d (1-0.24) × (30.4% - 21.3%) × \u003d 0.76 × 9.1 × 0.533 \u003d 3.69%
Dapat pansinin na ang mataas na antas ng return on assets ay lumilikha ng isang solidong halaga ng kaugalian - 9.1%. Ang nasabing isang mataas na halaga ng pagkakaiba ay lumilikha ng isang kahanga-hangang reserba para sa pagbuo ng leverage ng pinansiyal na leverage sa pamamagitan ng mga bagong panghihiram. Sa kabilang banda, ang bahagi ng mga hiniram na pondo ay nasa 34.7% na, habang ang kanais-nais na bahagi ng mga hiniram na pondo sa mga pananagutan ay hindi dapat lumagpas sa 40% (ayon sa American School of Financial Management). Ang isang mataas na halaga ng kaugalian ay nagpapahiwatig ng isang mababang antas ng peligro ng nagpapahiram, na kanais-nais din para sa kumpanya sa mga tuntunin ng posibilidad na makaakit ng mga bagong pautang.
Maraming mga ekonomista sa Kanluran ang naniniwala na ang epekto ng leverage sa pananalapi ay dapat na katumbas ng isang katlo hanggang kalahati ng antas ng pagbalik ng ekonomiya sa mga assets. Sa aming kaso, EGF \u003d 3.69%, at ER \u003d 30.4%. Alinsunod dito, hindi ganap na ginagamit ng kumpanya ang mga posibilidad ng pagkilos sa pananalapi.
Ayon sa pangalawang konsepto, ang epekto ng pinansiyal na leverage ay maaari ding ipakahulugan bilang isang pagbabago sa net profit bawat ordinaryong bahagi (sa porsyento) na nabuo ng pagbabagong ito sa net resulta ng pagsasamantala ng mga pamumuhunan (din sa porsyento). Ayon sa konsepto na ito, ang kapangyarihan ng impluwensya ng pampinansyal na leverage (FMS) ay natutukoy ng formula
SVFR \u003d 1+ 
Ang balanse ng tubo (BP) ay ang natitirang kabuuang kita pagkatapos magbayad ng interes sa utang.
BP \u003d Gross profit - interes sa utang \u003d Gross profit - interes sa utang
BP \u003d (35,000 - 40,000 × (0.5 × 20% + 0.2 × 22% + 0.3 × × 23%) / 100%) \u003d (35,000 - 8520) \u003d 26480 c.u.
Pagkatapos ang SVFR \u003d 1 + 8520/26480 \u003d 1.32
Sa tutorial ni E.S. Stoyanova, ang sumusunod na formula para sa pagkalkula ng conjugate effect ng operating at financial leverage ay ibinibigay:
USEOFR \u003d SVOR × SVFR
USEFOR \u003d 2.31 × 1.32 \u003d 3.05
Ang mga resulta ng pagkalkula gamit ang formula na ito ay nagpapahiwatig ng antas ng kabuuang panganib na nauugnay sa negosyo at sagutin ang tanong kung gaano karaming porsyento ang mga pagbabago sa mga kita bawat bahagi kapag ang dami ng mga benta (kita sa benta) ay nagbago ng isang porsyento.
E.I. Pinag-uusapan ni Shokhin ang paglitaw ng pagpapatakbo at pinansiyal na leverage (EOFR) na may pagpaparami ng dalawang puwersa - pagpapatakbo at pampinansyal na leverage:
EOFR \u003d EOR × EFR
Ipinapakita nito ang pangkalahatang peligro para sa isang naibigay na negosyo na nauugnay sa isang posibleng kakulangan ng mga pondo upang masakop ang kasalukuyang mga gastos at gastos ng paglilingkod sa mga panlabas na mapagkukunan ng mga pondo.
Talahanayan 2 - Talahanayan ng buod
Tagapahiwatig Blg. | Index | ||
Mga Sukatang Input ng Pagsusuri ng Operational |
|||
Mga nalikom na benta, cu | |||
Mga variable na gastos, c.u. | |||
Naayos ang mga gastos, cu | |||
Pinagsamang mga gastos, cu | |||
Kita, cu | |||
Pagbebenta ng presyo, cu | |||
Dami ng benta | |||
Mga Pahiwatig na Pansamantalang Pagsusuri ng Operational |
|||
Paglaki ng kita sa benta,% | |||
Paglaki ng kita,% | |||
Gross margin | |||
Gross margin ratio | |||
Buod ng Pagsusuri sa Operasyon |
|||
Batas sa kakayahang kumita, cu | |||
Puno ng lakas sa pananalapi, cu | |||
Puno ng lakas sa pananalapi,% | |||
Dami ng benta ng threshold, mga pcs. | |||
Mga tagapagpahiwatig ng pag-input para sa pagkalkula ng epekto ng leverage |
|||
Naghiram ng pondo, cu | |||
Sariling pondo | |||
Kabuuang asset | |||
Mga pansamantalang tagapagpahiwatig para sa pagkalkula ng leverage |
|||
Kakayahang pang-ekonomiya,% | |||
Pagkakaiba,% | |||
Pagkilos ng pinansiyal na leverage | |||
Pautang sa interes | |||
Kita ng balanse sa sheet | |||
Mga tagapagpahiwatig ng buod |
|||
Tala ng analytic
Batay sa pagtatasa sa pananalapi ng mga aktibidad ng firm, ang mga sumusunod na konklusyon at rekomendasyon ay maaaring makuha.
Ang kumpanya ay gumawa ng isang kita para sa panahong sinusuri. Ayon sa mga resulta ng 1 taon, umabot ito sa 35,000 USD, 2 taon - 51,200. Ipinapahiwatig nito na kumikita ang enterprise. Sa parehong oras, ang kita para sa panahon ay tumaas ng 46.2% na may pagbabago sa kita ng 20%. Ang lakas ng epekto ng operating leverage ayon sa ika-1 taon ay 2.31, ang ika-2 taon - 1.9. Ang isang pagbaba sa tagapagpahiwatig na ito ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay binawasan ang antas ng panganib sa pangnegosyo, na walang alinlangan na isang positibong kalakaran, ngunit upang mapanatili ang naturang rate ng paglago ng kita para sa kumpanya, ang rate ng paglago ng kita ay dapat na lumago nang mas mabilis kaysa sa nakaraang panahon. Ito ay dahil sa isang pagbawas sa lakas ng pagkilos ng operating lever.
Dapat pansinin na ang presyo ng pagbebenta ay hindi nagbago sa paglipas ng panahon.
Ang threshold ng kakayahang kumita ng produksyon na may umiiral na istraktura ng gastos ay 85185 USD. Sa kasalukuyang presyo na $ 10 ang dami ng benta ng threshold ay 8519 yunit. kalakal. Sa unang taon, ang margin ng lakas ng pananalapi ay umabot sa 64815 USD, sa pangalawa - 94815 USD. Sa kamag-anak na termino, ang bilang na ito ay 43.21% at 63.21%. Sa loob ng mga halagang ito, nagkaroon ng pagkakataon ang enterprise na iba-iba ang kita nito, at kaya't ang presyo ng pagbebenta, mga volume ng pagbebenta, pati na rin ang gastos sa produksyon. Ito ay isang positibong sitwasyon para sa kumpanya dahil mayroon itong magandang margin ng kaligtasan para sa pagpapatupad ng isang mas nababaluktot na patakaran sa pagpepresyo at paggawa at pagbebenta.
Tungkol sa mga panganib sa pananalapi, ang mga sumusunod na puntos ay dapat tandaan dito. Una, ang ratio ng sarili at hiniram na pondo ng kumpanya ay 65% \u200b\u200bng sarili nitong mga pondo at 35% ng mga hiniram na pondo. Para sa iba't ibang mga industriya at para sa mga kumpanya ng magkakaibang sukat, ang kanais-nais na ratio ng sarili at mga hiniram na pondo ng kumpanya ay tiyak, gayunpaman, sa average, ang pinakamainam na ratio ay nasa saklaw na 70:30 - 60:40. Sa aming kaso, ang ratio ng sariling kumpanya at nanghiram na pondo ay nasa agwat lamang na ito.
Dapat pansinin na ang isang mataas na antas ng return on assets na 30.4% na may average na kinakalkula na rate ng interes na 21.3% ay lumilikha ng isang solidong halaga ng kaugalian - 9.1%. Ang nasabing isang mataas na halaga ng pagkakaiba ay lumilikha ng isang kahanga-hangang reserba para sa pagbuo ng leverage ng pinansiyal na leverage sa pamamagitan ng mga bagong panghihiram. Sa kabilang banda, ang bahagi ng mga hiniram na pondo ay nasa 34.7% na, habang ang kanais-nais na bahagi ng mga hiniram na pondo sa mga pananagutan ay hindi dapat lumagpas sa 40% (ayon sa American School of Financial Management). Ang isang mataas na halaga ng kaugalian ay nagpapahiwatig ng isang mababang antas ng peligro ng nagpapahiram, na kanais-nais din para sa kumpanya sa mga tuntunin ng posibilidad na makaakit ng mga bagong pautang.
Maraming mga ekonomista sa Kanluran ang naniniwala na ang epekto ng leverage sa pananalapi ay dapat na katumbas ng isang katlo hanggang kalahati ng antas ng pagbabalik ng ekonomiya sa mga assets. Sa aming kaso, EGF \u003d 3.69%, at EF \u003d 30.4%, ibig sabihin humigit-kumulang isang ikawalo. Alinsunod dito, hindi ganap na ginagamit ng kumpanya ang mga posibilidad ng pagkilos sa pananalapi at, kung kinakailangan, ay maaaring gumamit ng mga bagong panghihiram.
Tulad ng para sa antas ng nauugnay na epekto ng pananalapi at operating leverage, umabot ito sa 3.05. Ang halaga na ito ay naglalarawan sa antas ng kabuuang panganib na nauugnay sa negosyo, at sinasagot ang tanong kung gaano karaming porsyento ang mga pagbabago sa netong kita sa bawat pagbabahagi kapag ang dami ng mga benta (nalikom na benta) ay nagbago ng isang porsyento.
Bilang karagdagan, ang epekto ng pagpapatakbo at pampinansyal na pagkilos ay nagpapakita ng pangkalahatang peligro para sa isang naibigay na negosyo na nauugnay sa isang posibleng kakulangan ng mga pondo upang masakop ang kasalukuyang mga gastos at gastos ng paglilingkod sa panlabas na mapagkukunan ng mga pondo.
Sa aming kaso, dapat pansinin na ang kaisa na epekto ng pagpapatakbo at pinansiyal na leverage ay hindi gaanong mahalaga, na nagpapahiwatig ng isang mababang antas ng mga panganib na ito.
Ang kumbinasyon ng malakas na leverage sa pagpapatakbo na may malakas na leverage sa pananalapi ay maaaring makapinsala sa negosyo, habang ang panganib sa negosyo at pampinansyal na magkakasamang dumarami, na nagpaparami ng mga masamang epekto. Sa aming kaso, kinakailangang tandaan ang umiiral na kumbinasyon ng isang mababang antas ng epekto ng pang-pinansyal na leverage at isang mababang antas ng epekto ng operating leverage ay nagpapahiwatig ng isang mababang pinagsamang antas ng mga panganib sa pananalapi at negosyo. Ipinapahiwatig nito na ang kumpanya ay maaaring magpakita ng higit na kakayahang kumita. Ang mga dahilan para dito ay maaaring maging masyadong maingat sa pamamahala o ang katunayan na ang kumpanya ay hindi alam kung aling direksyon upang paunlarin pa, kung saan mamuhunan ang mga mapagkukunang pampinansyal.
Listahan ng mga ginamit na mapagkukunan
1 Blangko I.A. Pamamahala sa pananalapi Kurso sa pagsasanay, - K., Elga, Nika - Center, 2004, p. 656
2 Pamamahala sa pananalapi: teorya at kasanayan: aklat / Ed. E.S. Stoyanova. - M.: Publishing house na "Perspective", 2004 - 656 p.
3 Pamamahala sa pananalapi / Ed. Prof. E.I. Shokhin. - M.: ID FBK - PRESS, 2004, 408 p.
4 Kovalev V.V. Panimula sa pamamahala sa pananalapi - M.: Pananalapi at istatistika, 2005, 768 p.
5 Pamamahala sa pananalapi: aklat / ed. A.M. Kovaleva. - M.: INFRA-M, 2004, -284 p.
6 Pamamahala sa pananalapi: aklat-aralin. / Ed. G.B. Polyak –M.: UNITI - DANA, 2004, 527 p.
7 Karatuev A.G. Pamamahala sa pananalapi: - M.: IDFBK - PRESS, 2007, - 496 p.
